新一年首个偿债高峰来临 房企如何抓住融资“窗口期” ？******

　　2023年年初，各大机构相继披露2022年12月份以及全年的房企融资数据 。总体来看 ，在融资环境日渐宽松 的背景下，2022年12月份房企融资出现“翘尾”行情 ，但纵观全年数据，仍呈现不小幅度的下滑。据中指研究院统计数据显示，2022年全年 ，房地产行业共实现非银类融资8457.4亿元，同比下降50.7% 。

　　2023年 ，仍是房企 的偿债之年 ，特别 是一季度 ，迎来首个偿债高峰。在业内人士看来 ，融资环境会持续宽松，企业要抓住融资窗口期 ，补充流动性，优化债务规模和结构 。

　　2022年12月，房企融资出现“翘尾”行情，但全年数据仍呈现不小幅度 的下滑。图/IC photo

　　上月房企融资规模大幅增长

　　据克而瑞统计数据显示 ，2022年12月 ，100家典型房企 的融资总量为1018亿元，环比增加84.7% ，同比增加33.4% ，年内首次单月融资规模突破千亿 。其中 ，12月房企债券发行了411.6亿元，环比增加92.2%，同比增加30.3%。

　　同策研究院监测的40家典型上市房企数据显示 ，2022年12月，40家房企共完成融资金额712.5亿元，环比上升125.03%。其中，债权融资金额为580.44亿元，占总融资金额比重为81.47% ，环比上升140.65%；股权融资金额为132.06亿元 ，占总融资金额比重为18.53%，环比上升75.07% 。

　　对于2022年底融资规模的大幅增长，同策研究院分析称，继2022年11月“三箭齐发” ，从信贷、债券、股权三个融资渠道为房地产企业提供政策支持之后 ，12月房地产融资大幅反弹，迎来仅次于3月份 的融资小高峰 ，虽未达到2020年平均水平 ，但高于2021年均值 。同时，面对即将到来的春节假期，大多数房企也开始提前储备资金，保证年终的现金流动性 。其中，中期票据和境内银行贷款分别是国企和民企融资主入口。

　　此外 ，在融资成本上 ，克而瑞数据显示 ，2022年12月 ，100家典型房企新增债券类融资成本4.34% ，环比提高0.7个百分点，同比下降0.18个百分点 。其中 ，融资成本最低的为中海地产发行的公司债 ，票面利率2.25% 。

　　2022年全年房企融资数据仍显低迷

　　虽然2022年底房企融资数据翘尾 ，但是纵观全年 ，仍显低迷。

　　据中指研究院统计数据显示 ，2022年1-12月 ，房地产行业共实现非银类融资8457.4亿元 ，同比下降50.7% 。

　　克而瑞统计数据显示，2022年100家典型房企全年融资总量为8240亿元，同比减少38%，这 是自2016年以来首次低于1万亿元 ，主要 是因为2022年房企流动性危机大面积爆发 ，民营房企的融资规模长期低迷 。

　　同策研究院监测的40家典型上市房企融资数据显示，2022年其融资总额为5697.23亿元，较前一年下降27%，连续3年下滑 。

　　同策研究院分析称 ，去年以来房企融资一直处于低谷 ，前10个月虽然出台了一系列融资方面 的指导政策，但是房企融资环境并未得到有效改善 ，实际情况 是融资环境在进一步恶化 ，下半年比前一年下滑速度更快，直到11月房地产行业融资政策密集出台，从信贷、债券 、股权三个融资渠道为房地产企业提供政策支持 ；12月，房企融资终于迎来了小高峰 。

　　预计今年上半年 是房企融资窗口期

　　进入新 的一年，房企 的偿债压力有多大 ？房企融资环境还将有多大程度 的宽松 ？

　　2023年一季度，房企迎来偿债高峰 。中指研究院数据显示 ，2023年一季度为首个偿债高峰 ，其中 ，信用债中有近400亿元、海外债中有近700亿元为出险企业的到期债务，占一季度到期债务的四成。

　　“我们统计 ，2023年房企到期信用债及海外债合计9579.6亿元，相比上年多700亿元，房企偿债规模有增无减。特别 是2023年一季度 的1月、3月，房企偿债规模均超千亿元 ，4月、7月也超千亿元，这几个月房企偿债压力较大 。”中指研究院企业研究总监刘水如是说。

　　但从另一方面来看 ，政策环境也在持续宽松中。2023年1月10日，人民银行 、银保监会联合召开主要银行信贷工作座谈会 ，其中提到，实施改善优质房企资产负债表计划 ，聚焦专注主业 、合规经营 、资质良好 、具有一定系统重要性的优质房企 ，开展“资产激活”“负债接续”“权益补充”“预期提升”四项行动 。同时 ，要落实好16条金融支持房地产市场平稳健康发展的政策措施，用好民营企业债券融资支持工具(“第二支箭”)，保持房企信贷、债券等融资渠道稳定 ，满足行业合理融资需求 。

　　对此，刘水分析称 ，去年11月以来，支持房企融资的“三支箭”持续推进，这些房企融资渠道将继续发挥作用 ，2023年有望延续融资宽松 的环境 。

　　同策研究院也认为 ，从政策和市场表现来看，预计今年上半年会 是房企融资 的窗口期 。

　　政策宽松下 ，能否抓住机会还在于企业自身。中指研究院分析称，在行业供给端利好尽出 的背景下 ，房企融资端流动性紧张问题将得以明显改善。企业要抓住当前融资窗口期 ，根据自身情况积极对接资金供给方 ，既要优化债务规模和结构，也要及时补充流动性 ，更要借助融资力量拉动销售端 ，推动经营端流动性回暖，从根本上解决流动性问题。

为分到“糖”吃 ，民进党派系内斗“刀刀见骨”******

　　【环球时报报道 记者吴薇 王琪】由蔡英文一手主导 的“行政院”改组 ，在1月31日画上了句号 ，但民进党内部不同派系间的2024“卡位战” ，或许才刚开始走向白热化。纵观新“内阁”的人事安排 ，最明显的就是“派系共治”和“派系平衡”，但即便几大派系能够“雨露均沾”，“政治分赃”依然 是民进党内斗不变 的主题 。而不择手段 的权力斗争 ，只会让岛内民众对民进党“只为权力 ，不为发展”越来越失望。

　　四大派系“都有糖吃”

　　先来看一下这次台“行政院”改组 ，各派系分到的位子：英系 的陈建仁出任“行政院长” ，“行政院副院长” 是新潮流系 、但与英系交好 的郑文灿 ，属于“正国会”派系的前基隆市长林右昌出任“内政部长”。部会副首长层级，也基本上延续了该路线 ，像“涌言会”的阮昭雄出任“侨委会副委员长”，新潮流系的前台北市议员梁文杰任陆委会副主委 。用台媒的话说 ，“各派系都有糖吃”。

　　上文提到 的就 是目前民进党内的四大派系 。1986年该党创立之际，由在野政治人物与地方人士结合而成，各有其不同的政治理念，随后逐渐演变成派系。其中新潮流系 的前身为1983年成立 的“党外编辑作家联谊会” ，可以说 ，“先有新潮流 ，后有民进党” 。英系在2016年蔡英文当选后成立 ，以“小英之友会”为主体 ，代表人物包括陈建仁 、高雄市长陈其迈等。“正国会”成立于十几年前 ，以“立法院长”游锡堃为代表 ，主要政客包括刚出任“内政部长” 的林右昌等 。“涌言会”于2016年由亲绿的三立电视董事长林昆海主导组成，俗称“海派” ，以“立委”王定宇为代表。民进党还有一些小的派系，比如以前“行政院长”苏贞昌为首的苏系，代表人物 是他 的女儿、“立委”苏巧慧等。

　　各派系内部还有小的派系。前“立委”邱毅2月1日告诉《环球时报》，新潮流系内分为“南流”和“北流”，前者就是以赖清德为代表 ，“北流” 是以郑文灿为代表，与蔡英文关系更为密切 ，而蔡英文也通过拉拢郑文灿制衡赖清德 ，分化南北流。此外 ，还有一些已消失的派系，像美丽岛系成立于1984年，以民进党前主席施明德、许信良等人为代表，1996年后逐渐没落 。

　　2006年7月，民进党全代会通过解散派系的提案 ，要求立即禁止以派系名义设立办公室、招募会员、收受会费 、对外募款等 ，党职人员和公职人员任职期间应声明退出派系。台北驻日代表谢长廷成立 的“福利国连线”就是在此时解散的 。这份提案被视为冲着新潮流系而来，但该派系随即转到台面下 ，成立“台湾新社会智库” ，继续培养接班梯队 。

　　新潮流系不像英系等围绕特定核心人物 ，也不像其他派系只需缴纳一次会费，而 是每个月依据职务缴纳固定费用 ，从助理幕僚的几百元新台币到“立委” 、市长一个月上万元 ，这些钱成为其维系人员培养 、选战布局 的经费，也是其成为民进党实力最强派系 的“秘诀”。“甚至比对敌人更狠”

　　民进党自成立以来就一直实行“派系共治” ，各路人马不时结盟 ，分食“政治蛋糕” 。像英系在2016年选举前势力较弱 ，因此选择与当时党内第二大派系“正国会”结盟。闽南师范大学两岸一家研究院名誉院长王建民2月1日在接受《环球时报》采访时称，民进党内派系斗争 是长期存在的一种政治文化，对权力分配至关重要，所以尽管陈水扁当年还废除派系，但没有从根本上改变派系存在发展的现实。他直言 ，“谈论派系 ，其实也 是在谈论民进党内部 的政治权力分配和斗争” 。以2020年“立法院”为例 ，在民进党61席“立委”中，只有6人没有派系背景，新潮流系人马最多，有18人 ；其次是英系 的14人；第三大派系“正国会”有9人 。

　　“有必要这么急吗 ？”“4年前被你做掉，这次就 是要把你做掉 ，不然要怎样！”2018年12月13日下午 ，大门深锁 的台南市议会民进党党团办公室尽管不让媒体靠近 ，但办公室内 的呛声、激烈 的争吵声 ，仍然从门内传了出来 。当天，台南市议会民进党党团甲级动员 ，讨论正副议长选举人选推举事宜 ，结果大家吵成一团，气氛火爆 。最后，以时任副议长郭信良为首的非主流派7名议员愤怒地拂袖而去 ，走出会场时还不断痛骂“蛮干，太鸭霸了” 。事后，郭信良与国民党 、无党议员联盟结盟 ，经过两轮投票惊险当选议长。

　　为了分到“糖”吃 ，民进党各种党内选举往往杀到“刀刀见骨” ，比这刺激的情况有很多，岛内媒体经常提起 的就是2019年民进党党内初选，英系人马为了让蔡英文出线，操控网军大举攻击新潮流系 的赖清德 ，逼得赖清德在记者会上不断“求饶”。

　　还有一些内斗是在台面下进行 的 。2021年3月 ，“涌言会”的民进党“立委”王定宇被爆多次出入同党美女发言人颜若芳的住处，疑有婚外情，两人都声称 是房东与房客的关系。一时间 ，王定宇成了众矢之的 。事后有媒体爆出 ，背后恐涉及民进党内派系斗争。前“立委”李俊毅称，有可能是新潮流系要保现任台南市长黄伟哲，而出手修理王定宇，这件事之后 ，王定宇要选台南市长大概就没机会了 。一名匿名媒体人也在脸书粉专质疑王定宇 的料是谁爆 的。他说，一般这种婚外情被爆料绝大多数出自原配，但感觉王太太并不知情 。联想到绯闻男女主角都是民进党 的人，“除非自己人 ，否则很难获得相关信息；即使 是媒体记者 ，若不是非常信任的自己人，也不会知道” ，所以“爆料者只剩下一个可能，就是民进党自己人”。

　　王建民对《环球时报》记者回忆起苏贞昌和谢长廷当初争夺党内候选人的情景。他说 ，两人斗争非常激烈 ，相互辱骂，除了政治攻击外 ，用 的一些污蔑性语言“前所未见”，甚至比对敌人更狠。再比如 ，赖清德曾被蔡英文网军“修理”，他这次出头后第一时间就清除了蔡的智囊洪耀福 ，“这才是赖清德复仇 的开始” 。不过邱毅提到 ，蔡英文掌握行政机器，控制情报单位，英系可以收集证据放给媒体曝光，并用财税调查吓阻企业金主金援赖清德。

　　本质就是“分赃”

　　“派系共治”被民进党视为赖以稳定的“基石” ，陈水扁曾在接受采访时称 ，他担任党主席时就有解散派系的声音出现，也通过了提案，但“派系解散不了”。

　　不过 ，一些派系被认为“前景不妙”。一 是苏系，以前苏贞昌还能靠“行政院长” 的权位维持苏系 ，现在将面对后继无人的处境 。二 是英系 ，该派别高度依赖蔡英文个人 ，也最大程度地分享蔡英文带来 的“政治红利”。一旦蔡英文2024年卸任，本就组织松散 的英系将不可避免地走向衰落，原来 的不少成员为了各自的政治前途将纷纷改投新主 ，重新寻找政治靠山 。所以蔡英文才会拉拢陈建仁入党，壮大英系力量，避免提前跛脚 。

　　不择手段 的权力斗争，只会让岛内民众对民进党“只为权力，不为发展”感到失望 。王建民说，如果矛盾不能调解缓和，中间的浅绿选民肯定感到失望 ，抛弃民进党 。联合新闻网1月30日称 ，“派系共治”向来 是比较斯文的说法，其本质与“分赃”差别不大 ，蔡当局美其名曰要组成“战斗内阁”来迎战2024年选举，但从“阁员”名单看 ，“充其量不过是透过资源分配来安抚党内各山头，潜台词 是谁也别想造反” 。《中国时报》称，从去年“九合一”选举以来 ，民进党选情处于危急状态，派系抢资源肯定抢破头 ，稍有闪失就会打破派系平衡 ，蔡英文寻求表面平衡 的布局 ，恐引发更糟 的失衡 ，进而冲击2024年选情。

　　不过，民进党向来把冲突表面化。岛内政治学者赖岳谦2月1日在接受《环球时报》采访时称 ，新潮流系虽然在民进党内占据主导地位，但是由于民进党的玩法，他们基本上不会赢者全拿 ，“ 是拿大块 的，他们走分赃政治” ，这也就是为什么民进党内部权力斗争很激烈 ，但大家都会留一条后路 。蔡英文也曾在胜选后声称，“民进党可以竞争，但竞争结束了就 是团结” 。对于2024年选举 ，国民党仍要保持高度警惕 。